“الهند: مكلفة للغاية أم أنها أفضل قصة نمو في العالم؟” هذا ما سأله أحد الحاضرين خلال جلسة الأسواق الناشئة في مؤتمر قراء MoneyWeek في وقت سابق من هذا الشهر، حيث لخص بإيجاز المعضلة التي يواجهها المستثمرون. تتمتع الهند بواحدة من أبسط الروايات وأكثرها إقناعاً في أي سوق صاعدة على المدى الطويل: التركيبة السكانية الشابة، والإمكانات الهائلة للحاق بالنمو، وسوق الأوراق المالية الكبيرة بشكل غير عادي وعالية الجودة وفقًا لمعايير الأسواق الناشئة، وسجل من التقدم الكبير في السنوات الأخيرة. . ومع ذلك، لا يزال من الصعب أن تشعر براحة تامة بشأن دفع 25 ضعف أرباحك مقابل ذلك.
وهذه ليست معضلة جديدة. لقد كانت الهند منذ فترة طويلة سوقاً باهظة الثمن مقارنة بنظيراتها. يُظهر الرسم البياني نسبة السعر إلى الأرباح للسوق الواسعة التي تمتد إلى ما يقرب من 30 عامًا: تجاهل القاع والارتفاع في 2020/2021 – الناجم عن الذعر الوبائي وتأثيره اللاحق على الأرباح – ولاحظ أن السوق تبدو في الواقع أرخص مما كانت عليه. في نهاية العقد الماضي، على الرغم من أنها تضاعفت منذ ذلك الحين…
