وعانت الأسهم الأوروبية هذا العام بفضل المشاكل الاقتصادية في القارة. يتم تداول الأسهم الأوروبية الآن بأكبر خصم مقارنة بنظيراتها الأمريكية منذ عام 2003 على الأقل. ويبلغ مضاعف السعر إلى الأرباح لمدة 12 شهرًا لمؤشر MSCI لمنطقة اليورو 60% من مؤشر MSCI الأمريكي، مقارنة بـ 60% من مؤشر MSCI الأمريكي. متوسطها لمدة 20 عامًا يبلغ حوالي 80٪.
بعض هذه الفجوة له ما يبرره. لقد سجلت أوروبا نمواً هزيلاً منذ الأزمة المالية، ومنذ كوفيد، توقف الاقتصاد. لقد ضربت تكاليف الطاقة المرتفعة والفوضى السياسية الاقتصادات الأساسية.
ووفقاً لصندوق النقد الدولي فإن شيخوخة القوى العاملة في أوروبا، وانخفاض نمو الإنتاجية، و”الافتقار إلى ديناميكية الأعمال” من شأنها أن تؤدي إلى خفض معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي في القارة إلى 1.45% سنوياً فقط على مدى بقية العقد، مقارنة بنحو 2.3% في الولايات المتحدة. وتشير تقديرات بنك جيه بي مورجان إلى أنه من المتوقع أن ينخفض الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو إلى أقل من 1% في العام المقبل ــ دون النظر في تأثير أي تغييرات على التجارة العالمية نتيجة لقرار دونالد ترامب.
