أصبحت الأسهم الأمريكية بمثابة صداع لكثير من المستثمرين. وعلى مدار الخمسة عشر عامًا الماضية، تسابقت هذه الشركات في الأسواق الرئيسية الأخرى، إلى حد أنها تمثل الآن أكثر من 70% من مؤشر MSCI العالمي.
(حقوق الصورة: MSCI)
وإذا كنت تدير صندوقاً قياساً على ذلك، فلن يكون بوسعك أن تتحمل أقل مما ينبغي في الولايات المتحدة، لأنه إذا استمر في التفوق على كل شيء آخر، فسوف يتخلف أدائك بشدة وسوف تصبح وظيفتك على المحك.
قد يكون هذا هو السبب وراء قول بعض المديرين إن تهديدات دونالد ترامب برفع التعريفات الجمركية على الواردات تعني أن الولايات المتحدة ستستمر في التغلب على العالم – فهم بحاجة إلى سبب معقول لمواصلة شراء الولايات المتحدة مع صعودها. من الناحية النظرية، يجب أن تكون التعريفات الجمركية أخبارًا سيئة للنمو والأسهم – حيث من المرجح أن تضر بالتجارة وتدفع التضخم إلى الارتفاع – لكن أمريكا حالة استثنائية، كما يقولون: إنها أكبر اقتصاد في العالم، ومالك العملة الاحتياطية العالمية، والمصدر الرئيسي للدخل. الطلب على الواردات وما إلى ذلك. القواعد التي تنطبق على الدول الأخرى لا تنطبق على القوة العظمى وأتباعها..
