“يتم تداول GMM عند مضاعف الربحية للعام المالي 2026 بمقدار 30 مرة (12 مرة EV/EBITDA)، وهو خصم بنسبة 25-35% عن نظيراتها نظرًا لمشاكل النمو/الهامش السابقة بسبب التباطؤ في النفقات الرأسمالية للمستخدم النهائي. يجب إعادة تقييم التقييمات مع ارتفاع النفقات الرأسمالية للمستخدم النهائي مما يؤدي إلى انتعاش الأرباح. نحن نحقق معدل نمو سنوي مركب يبلغ 9%/12%/14%/EBITDA/FCF CAGR ونتوقع أن تتوسع GMM بمقدار 5 أضعاف خلال السنوات المالية 24-41E (7x، السنة المالية 19-24)”.
تتمتع GMM بهيمنة عالمية في صناعة المعدات المتخصصة المبطنة بالزجاج، والتي تستخدم بشكل رئيسي في العمليات الكيميائية المسببة للتآكل عبر صناعة الأدوية والكيماويات. صناعة GLE (> 2 مليار دولار أمريكي) هي صناعة احتكارية، مع كون GMM Pfaudler (التي استحوذت عليها Pfaudler)، وHLE Glascoat (التي استحوذت عليها Thaletec)، وDDPS، و3V Tech من اللاعبين الرئيسيين.
وترى الشركة أيضًا هيمنة متزايدة على الشركات غير التابعة لشركة GLE باستخدام عمليات الاستحواذ من أجل التنويع. هذا…
