لماذا تنتظر الأسواق الناشئة الدولار الضعيف؟

أنا من أشد المتحمسين للأسواق الناشئة منذ فترة طويلة ــ وهو الموقف الذي يبدو أكثر صعوبة مع مرور كل عام من العائدات المخيبة للآمال. لقد تخلفت الأسواق الناشئة عن الأسواق المتقدمة لأكثر من عقد من الزمن: 3.7% سنوياً على مدى 10 سنوات، مقابل 9.1% لمؤشر MSCI العالمي و4.7% لمؤشر MSCI العالمي باستثناء الولايات المتحدة الأمريكية. ومع ذلك، يمكننا على الأقل أن نقول إن عام 2024 كان مخيبًا للآمال بعض الشيء وليس سيئًا.

ارتفع مؤشر MSCI للأسواق الناشئة بنسبة 13% حتى الآن هذا العام (12% بالقيمة الاسترلينية)، وهو ما يبدو معقولاً حتى نلاحظ أن مؤشر MSCI العالمي ارتفع بنسبة 22%. ويلعب الأداء الاستثنائي لأمريكا دوراً كبيراً في هذا الأمر، وقد تفوقت الأسواق الناشئة بالفعل على مؤشر MSCI World ex USA (بزيادة 11%)، لكن من الصعب الادعاء بأن هذه مكافأة كافية للمخاطرة الإضافية. ومع ذلك، فإن الأسواق الناشئة تمثل مجموعة متنوعة للغاية، وقد كان أداء بعضها جيدًا للغاية.

الرابحون والخاسرون في الأسواق الناشئة